Tổng Quan: BoE Bước Vào Kỷ Nguyên Quản Lý Stablecoin
Mục tiêu của BoE là thiết lập các quy chuẩn rõ ràng để quản lý việc phát hành và lưu hành stablecoin – loại tài sản kỹ thuật số được neo vào tiền pháp định – nhằm đảm bảo an toàn, minh bạch và hạn chế rủi ro lan truyền có thể đe dọa đến ổn định tài chính quốc gia.
Mục Tiêu Chính Của BoE Khi Đề Xuất Khung Quản Lý Stablecoin
Theo thông báo chính thức, BoE hướng tới ba mục tiêu trọng tâm trong việc quản lý stablecoin:
- Bảo đảm tính ổn định tài chính của Vương quốc Anh.
- Bảo vệ người tiêu dùng và doanh nghiệp sử dụng stablecoin trong thanh toán.
- Tạo môi trường pháp lý minh bạch nhằm khuyến khích các dự án blockchain phát triển hợp pháp tại Anh.
BoE cho rằng việc ban hành khung quản lý stablecoin là bước đi cần thiết trong bối cảnh ngày càng nhiều tổ chức tài chính và công ty fintech bắt đầu cung cấp dịch vụ thanh toán bằng stablecoin như USDC, USDT hoặc EURC tại thị trường châu Âu và Anh.
Yêu Cầu Dự Trữ Và Cơ Cấu Tài Sản Bảo Chứng
Đề xuất của BoE yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phải tuân thủ tỷ lệ dự trữ tài sản nghiêm ngặt để đảm bảo khả năng quy đổi và thanh toán.
- Ít nhất 40% tổng tài sản bảo chứng phải được gửi trực tiếp vào Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), giúp cơ quan quản lý có thể giám sát thanh khoản và can thiệp khi cần thiết.
- Tối đa 60% tài sản còn lại được phép đầu tư vào trái phiếu chính phủ Anh ngắn hạn (gilts), nhằm giảm rủi ro tín dụng và bảo toàn vốn.
- Các stablecoin không đáp ứng yêu cầu dự trữ này sẽ không đủ điều kiện hoạt động như phương tiện thanh toán hợp pháp trong lãnh thổ Vương quốc Anh.
BoE cho biết quy định này không nhằm hạn chế đổi mới mà để “đảm bảo rằng mọi đồng tiền kỹ thuật số lưu hành ở Anh đều phải duy trì giá trị bền vững như đồng bảng Anh”.
Giới Hạn Nắm Giữ Stablecoin Cho Cá Nhân Và Doanh Nghiệp
Một điểm đáng chú ý trong bản đề xuất là BoE áp đặt giới hạn số lượng stablecoin mà mỗi cá nhân hoặc doanh nghiệp có thể nắm giữ nhằm ngăn ngừa rủi ro tập trung.
- Cá nhân: chỉ được giữ tối đa 20.000 bảng Anh trên mỗi loại stablecoin.
- Doanh nghiệp: có thể nắm giữ mức cao hơn nhưng phải đăng ký và chứng minh nhu cầu hoạt động.
Các doanh nghiệp có quy mô lớn hoặc thực hiện nhiều giao dịch xuyên biên giới có thể xin ngoại lệ bằng văn bản từ BoE nếu được đánh giá là đủ điều kiện cần nắm giữ số dư lớn hơn.
Theo các chuyên gia, giới hạn này vừa giúp bảo vệ người dùng phổ thông khỏi rủi ro mất giá, vừa tránh việc stablecoin trở thành công cụ đầu tư đầu cơ thay vì được sử dụng trong thanh toán thực tế.
Cơ Chế Giám Sát Đối Với Các Stablecoin “Quan Trọng Với Hệ Thống”
BoE cho biết sẽ áp dụng quy định đặc biệt với các stablecoin được xem là “systemically important” – tức những dự án có ảnh hưởng lớn đến hệ thống tài chính và thương mại quốc gia.
- Các dự án này được phép giữ từ 60% đến tối đa 95% tài sản bảo chứng bằng trái phiếu chính phủ Anh, trong trường hợp cần mở rộng quy mô để đáp ứng nhu cầu thanh toán.
- Tuy nhiên, các dự án thuộc nhóm này phải chịu giám sát trực tiếp và chặt chẽ từ BoE, bao gồm kiểm toán định kỳ, công bố dữ liệu dự trữ hàng tháng và đánh giá rủi ro hệ thống.
Với cơ chế này, BoE kỳ vọng có thể tạo ra môi trường pháp lý cân bằng – vừa khuyến khích đổi mới công nghệ, vừa đảm bảo sự an toàn của toàn bộ hệ thống thanh toán quốc gia.
Vai Trò Của Bộ Tài Chính Anh Trong Việc Phân Loại Stablecoin
Bộ Tài chính Anh (HM Treasury) sẽ phối hợp chặt chẽ với BoE để xác định dự án stablecoin nào được coi là “quan trọng với hệ thống”.
Quy trình phân loại này dựa trên ba tiêu chí chính:
- Mức độ phổ biến trong thanh toán và thương mại.
- Tổng giá trị giao dịch và khối lượng tài sản bảo chứng.
- Tác động tiềm năng đến ổn định tài chính khi gặp sự cố vận hành.
Các dự án stablecoin đạt tiêu chí sẽ nằm dưới sự giám sát trực tiếp của BoE, có nghĩa là mọi hoạt động phát hành, quy đổi hoặc mở rộng quy mô đều phải được cấp phép và giám sát định kỳ.
Thời Gian Lấy Ý Kiến Và Kế Hoạch Triển Khai Khung Pháp Lý
BoE cho biết đang lấy ý kiến công khai đến ngày 10 tháng 2 năm 2026. Sau đó, cơ quan này sẽ rà soát, chỉnh sửa và hoàn thiện khung quản lý cuối cùng để ban hành vào nửa cuối năm 2026.
Các chuyên gia tài chính kỳ vọng bộ quy tắc chính thức có thể được áp dụng từ đầu năm 2027, nếu quá trình phê duyệt diễn ra thuận lợi.
Tác Động Đến Thị Trường Tài Sản Số Và Hệ Thống Tài Chính Anh
Việc Ngân hàng Trung ương Anh đề xuất khung quản lý stablecoin dùng trong thanh toán được đánh giá là bước tiến mang tính cách mạng trong việc định hình tương lai tài chính kỹ thuật số tại châu Âu.
- Đối với thị trường tiền điện tử: Quy định rõ ràng sẽ giúp các dự án stablecoin hợp pháp dễ tiếp cận người dùng, đồng thời giảm rủi ro lừa đảo và gian lận.
- Đối với các tổ chức tài chính truyền thống: Cung cấp cơ sở pháp lý để tích hợp công nghệ blockchain vào các giải pháp thanh toán mà không vi phạm quy định.
- Đối với nền kinh tế Anh: Khung quản lý mới có thể biến Anh thành trung tâm stablecoin được giám sát tốt nhất châu Âu, thu hút doanh nghiệp toàn cầu đầu tư.
Ông Andrew Bailey – Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh – khẳng định:
“Stablecoin có tiềm năng lớn trong việc đổi mới thanh toán, nhưng điều kiện tiên quyết là chúng phải được quản lý theo chuẩn mực ngân hàng và đảm bảo an toàn tuyệt đối cho người dùng.”
Kết Luận: BoE Định Hình Chuẩn Mực Mới Cho Stablecoin Tại Anh
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đề xuất khung quản lý stablecoin dùng trong thanh toán là một dấu mốc quan trọng, khẳng định vai trò tiên phong của nước Anh trong việc quản lý tài sản số có trách nhiệm.
Khi chính thức được áp dụng, quy định này sẽ mở ra kỷ nguyên mới cho stablecoin – nơi các dự án được quản lý minh bạch, người tiêu dùng được bảo vệ và thị trường tài chính Anh được củng cố bền vững trong kỷ nguyên số hóa toàn cầu.
