Tổng Quan: Fed Đang Gửi Tín Hiệu Mới Về Chính Sách Tiền Tệ
Trong khi nhiều quan chức Fed vẫn giữ lập trường thận trọng, ý kiến của ông Stephen Miran được cho là tiếng nói có trọng lượng trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Phát biểu của ông diễn ra trước thềm cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2025, một thời điểm then chốt quyết định hướng đi của nền kinh tế Mỹ trong năm tới.
Phát Biểu Của Thống Đốc Stephen Miran
Ông Stephen Miran – thống đốc mới được bổ nhiệm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – cho biết trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg hôm thứ Hai rằng ông ủng hộ cắt giảm lãi suất chuẩn 0,5 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 12.
Theo ông Miran, dữ liệu mới nhất về giá tiêu dùng và lao động “cho thấy nền kinh tế đang tiến tới mức ổn định lành mạnh hơn” sau giai đoạn thắt chặt kéo dài từ năm 2022 đến 2024.
Ông nhấn mạnh:
“Với lạm phát đang giảm dần về mục tiêu 2% và thị trường việc làm yếu đi, việc giảm lãi suất 0,5% là hợp lý để bảo đảm tăng trưởng bền vững mà không gây áp lực kinh tế.”
Lý Do Fed Miran Kêu Gọi Giảm Lãi Suất 0,5%
Theo phân tích của ông Miran, có ba yếu tố chính khiến Fed nên hành động mạnh tay hơn:
- Lạm phát đã hạ nhiệt rõ rệt:
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm chỉ còn 2,3%, thấp nhất trong ba năm qua, giúp Fed có dư địa cắt giảm lãi suất mà không lo mất kiểm soát giá cả. - Thị trường lao động yếu:
Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,5%, cao hơn mức trung bình của năm trước (3,9%). Ông Miran cho rằng dấu hiệu này phản ánh sức cầu đang suy yếu, cần kích thích để tránh suy thoái. - Chi phí vay mượn đang kìm hãm đầu tư:
Doanh nghiệp và hộ gia đình đang chịu áp lực từ chi phí tín dụng cao. Một đợt giảm lãi suất mạnh sẽ giúp khôi phục niềm tin và thúc đẩy hoạt động sản xuất – tiêu dùng.
Ông Miran cũng cho rằng nếu Fed chỉ cắt 0,25%, “tác động đến nền kinh tế sẽ quá nhỏ và đến quá chậm”.
Phản Ứng Của Thị Trường Và Kỳ Vọng Nhà Đầu Tư
Hiện thị trường tài chính chỉ kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất 0,25% tại cuộc họp tháng 12. Theo CME FedWatch, xác suất cho kịch bản này là 72%, trong khi khả năng giảm 0,5% chỉ chiếm khoảng 28%.
Giới đầu tư cho rằng nền kinh tế vẫn đang ở trạng thái ổn định, và Fed có thể chọn cách đi chậm để tránh rủi ro lạm phát quay trở lại.
Chỉ số chứng khoán S&P 500 tăng nhẹ 0,3% sau phát biểu của ông Miran, còn lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm 8 điểm cơ bản xuống 3,78%. Đồng USD, ngược lại, giảm giá nhẹ so với rổ tiền tệ lớn vì kỳ vọng lãi suất thấp sẽ kéo dài sang năm sau.
Ảnh Hưởng Của Động Thái Cắt Giảm Lãi Suất Đến Kinh Tế Mỹ
Nếu Fed thực hiện việc giảm lãi suất 0,5% như đề xuất của Thống đốc Miran, nền kinh tế Mỹ có thể chứng kiến các thay đổi đáng kể trong ngắn hạn:
- Các doanh nghiệp nhỏ và vừa sẽ được tiếp cận tín dụng dễ dàng hơn, thúc đẩy đầu tư và mở rộng sản xuất.
- Thị trường bất động sản có thể dần phục hồi khi lãi suất vay thế chấp giảm, giúp tăng nhu cầu mua nhà sau giai đoạn trầm lắng.
- Người tiêu dùng được hưởng lợi nhờ chi phí thẻ tín dụng và vay tiêu dùng giảm.
Tuy nhiên, những người ủng hộ chính sách thận trọng cảnh báo rằng nếu cắt giảm quá nhanh, Fed có thể đối mặt với rủi ro lạm phát “quay đầu” vào giữa năm 2026 khi giá năng lượng và hàng hóa toàn cầu tăng trở lại.
Triển Vọng Chính Sách Tiền Tệ Năm 2026
Theo các chuyên gia tại Goldman Sachs, phát biểu của Thống đốc Fed Miran có thể là “tín hiệu thử phản ứng” nhằm đánh giá sự đồng thuận trong nội bộ FOMC trước khi đưa ra quyết định chính thức vào tháng tới.
Dự báo trung hạn cho thấy nếu Fed bắt đầu nới lỏng 0,25–0,5% vào tháng 12, có thể sẽ có thêm hai lần giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026, đưa lãi suất chính sách xuống khoảng 4%.
Điều này sẽ phù hợp với mục tiêu của Tổng thống Trump về việc “khôi phục tốc độ tăng trưởng tự nhiên của kinh tế Mỹ”, khuyến khích đầu tư nội địa và củng cố vị thế của đồng USD trên thị trường toàn cầu.
Kết Luận: Fed Cần Cân Bằng Giữa Lạm Phát Và Tăng Trưởng
Thống đốc Fed Miran kêu gọi giảm lãi suất 0,5% vào tháng 12 thể hiện quan điểm muốn hành động mạnh để hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, trong bối cảnh lạm phát tuy giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của Fed, quyết định cuối cùng của FOMC sẽ đòi hỏi sự cân nhắc giữa ổn định giá cả và duy trì đà tăng trưởng việc làm.
Nếu Fed lựa chọn giảm 0,5% như ông Miran đề xuất, đây có thể là bước ngoặt trong chính sách tiền tệ sau hơn ba năm duy trì mức lãi suất cao. Cộng đồng tài chính và doanh nghiệp Mỹ đang chờ đợi xem liệu Fed có sẵn sàng chuyển hướng sang giai đoạn nới lỏng – hay vẫn giữ quan điểm phòng thủ trước các rủi ro kinh tế toàn cầu năm 2026.
